NPV - vad är det? NPV: formel. NPV av investeringsprojektet

Effektiva investeringsprocesser spelar en avgörande roll för att utveckla ekonomin, förbättra sin konkurrenskraft. Problemet med att göra dem dynamiska och icke-alternativa karaktär är mycket relevant för moderna Ryssland. Med hjälp av dem nådde en ny nivå av produktionsmedlen, vilket ökar dess volym, utveckling av innovativ teknik.

om investeringstema är aktuella för Ryssland? Kanske svaret på denna fråga är informationen om Rosstat för år 2013 visar att det årliga flödet av utländska investeringar i ekonomin i landet, jämfört med föregående år, ökade med 40%. I allmänhet, det ackumulerade utländskt kapital i den ryska ekonomin i slutet av förra året uppgick till 384,1 miljarder dollar. Huvuddelen av investeringarna (38%) är inom tillverkningsindustrin. 18% av volymen investerat i handels- och reparationer, nästan lika många (17%) - inom gruvindustrin.

Enligt statistiken sedan 2012, har de ekonomiska analytiker konstaterat att Ryssland rankas sexa i världen i termer av dess attraktionskraft för investeringar och är också en ledare bland OSS-länderna på denna indikator. Också i 2012, utländska direktinvesteringar i den ryska marknaden omfattas 128 stora föremål. Dynamiken i processen är uppenbar. Redan 2013, enligt Rosstat ökade bara volymen av utländska direktinvesteringar i den ryska ekonomin med 10,1% och nådde ett belopp av $ 170.180 miljoner.

Det råder ingen tvekan om att alla dessa investeringar görs på ett intelligent sätt. Investor i förväg, innan du investerar sina pengar, naturligtvis, bedöma intresset för projektet kommersiellt ekonomiskt, tekniskt och socialt.

attraktionskraft för investeringar

Ovanstående statistik och "tekniska" sida. Denna process är djupt förstås av den välkända principen att åtgärden först måste vara sju gånger. Kärnan i investeringen attraktionskraft som en ekonomisk kategori är förutbestämt av investeraren fördelarna direkt innan man investerar sitt kapital i ett specifikt företag eller projekt. När du investerar, att uppmärksamma solvens och finansiell stabilitet startups i alla utvecklingsstadier de investerat i hans fonder. Därför bör strukturen av investeringen själv, liksom dess flöden vara i sin tur optimeras.

Detta kan uppnås om företaget göra en sådan investeringsfonder, systematiskt genomför strategiska ledningen av investeringar i nystartade företag. Det senare är:

• nykter analys av långsiktiga mål för sin utveckling;
• forma dem lämpliga investeringspolicy;
• genomförandet av dess överensstämmelse med den erforderliga kontrollen vid ett konstant värde korrigering korrelat med marknadsmässiga villkor.

Studerade tidigare investeringsvolym aktivitets startups prioritet överväger möjligheten att minska driftskostnaderna, öka tekniska nivån på produktionen.

I bildandet av strategin nödvändighet beaktas de rättsliga förutsättningarna för dess genomförande, för att bedöma graden av korruption i ekonomisegmentet, gjorde villkor prognos.

attraktionskraft för investeringar Utvärderingsmetoder

De är indelade i statiska och dynamiska. Vid användning av statiska metoder kan förenklas - kapitalkostnaderna är konstant över tiden. Effektiviteten bestäms statiska investeringar återbetalningsperiod och koefficienten för effektivitet. Men sådan studieresultat är till liten nytta i praktiken.

I den reala ekonomin för att bedöma investerings allt större utsträckning använder dynamiska prestanda. Temat för denna artikel kommer att vara en av dem - nuvärdet (NPV, även känd som RR). Det bör noteras att förutom den använder dynamiska parametrar såsom:

• intern avkastning (IRR);
• lönsamhet investeringar (PI);
• diskonterade återbetalningstid för investeringen (DPP).

Ändå bland de ovan nämnda indikatorer i praktiken en central plats att stanna för nuvärdet. Kanske anledningen är att det här alternativet kan du relatera orsak och verkan - investering med summan av kassaflödena som genereras av dem. Innesluten i ett innehåll återkoppling har lett till att de vanliga investeringskriterier uppfattas NPV. Denna siffra underskattar fortfarande? Dessa frågor kommer att diskuteras i artikeln också.

Den grundläggande formeln för att bestämma NPV

Nuvärde kallad diskonterade flöde eller DCF-metoder. Dess ekonomisk mening bygger på en jämförelse av investeringskostnaderna IC och justerade framtida kassaflöden. I grunden NPV beräknas på följande sätt (se formel 1.): NPV = PV - Io, där:

• PV - nuvärdet av kassaflödet;
• Io - den ursprungliga investeringen.

Ovan förenklade formel för NPV-shows kontant inkomst.

Formeln tar hänsyn till rabatt och engångsinvestering

Naturligtvis, ovanstående formel (1) kan vara komplicerat, åtminstone för att visa den i diskontering mekanismen. Eftersom flödet av medel som avsatts i tid diskontering det av en särskild koefficient r, som beror på investeringskostnaderna. Diskontering parametermappning uppnås genom tiden för uppträdandet av de olika flödena (se formel 2.), Där:

• r - rabatt;
• CF _t - investerings betalningar över t år;
• n - antalet steg i projektet.

NPV-formel måste ta hänsyn till kontanter justeras diskonotom (koefficient r), som definieras av investerar analytiker så att investeringsprojektet beaktas i realtid och inflödet och utflödet av kontanter.

Enligt ovanstående förfarande kan länkparametrarna bindningseffektivitet representeras matematiskt. Vilken typ av lag uttrycker en formel som bestämmer kärnan i NPV? Vad denna siffra visar investeraren erhåller kassaflödet efter genomförandet av investeringsprojektet till dem och betala av de kostnader som avses i den (se formel 3.) Var:

• CF _t - investeringsbetalningar under t år;
• Io - den initiala investeringen;
• r - rabatt.

Nuvärdet (NPV-formeln som givits ovan) beräknas som skillnaden mellan den totala kontantkvitton, aktualiserad av en viss tidpunkt om risker och ursprungliga investeringen. Därför dess ekonomiska innehåll (det vill säga - den nuvarande versionen av formel) - resultatet mottagits av investerare med en stark inre initial investering, dvs mervärdet av projektet ...

I det här fallet talar vi om NPV kriteriet. Formel (3) - mer än den verkliga kapitalinvesterarverktyg överväga möjligheterna för sina investeringar i termer av följande fördelar. Med uppdaterade villkor vid den aktuella tidpunkten kassaflödet, är det en indikation på fördelarna för investeraren. Analys av resultaten verkligen påverkat hans beslut: att investera eller överge dem.

Vad gör investerare negativa värden NPV? Att projektet är olönsamma och olönsamma investeringar i den. Det har motsatt situation med en positiv NPV. I det här fallet är investeringen attraktionskraft för projektet hög och därmed sådana investeringar företagens vinster. Emellertid är det möjligt att när det nuvarande nettovärdet är noll. Det är märkligt att under dessa omständigheter den investering som gjorts. Vad gör investeraren en NPV? Med denna investering kommer att öka sin marknadsandel. det kommer inte att ge vinst, men kommer att stärka staten verksamheten.

Nuvärde vid en flerstegsinvesteringsstrategi

Investeringsstrategier förändrar världen omkring oss. Väl i detta ämne sade den berömde amerikanske författaren och affärsmannen Robert Kiyosaki att placeringsrisken inte själv, men bristen på kontroll över den. Samtidigt, progressiruschaya ständigt material teknisk bas att tvinga investerare att inte engångsföreteelse, och återkommande investeringar. NPV av investeringsprojektet i detta fall kommer att bestämmas av följande formel (3), där m - det antal år, under vilken investeringsaktiviteten kommer att utföras, I - koeffitsint inflation.

Praktisk användning av formeln

Det är tydligt att för att göra beräkningar med hjälp av formeln (4), utan användning av hjälpverktyg, - det är ganska tidskrävande. Därför praxis att beräkna ROI indikatorer fördelade ganska använder etablerade experter kalkylblad (till exempel implementeras i Excel). Karakteristiskt för att bedöma NPV av investeringsprojektet bör ta hänsyn till flera strömmar av investeringen. Investeraren analyserar flera strategier för att äntligen förstå de tre frågor:

• vilket kräver investeringar och hur många steg;
• var man kan hitta ytterligare finansieringskällor, kreditering vid behov;
• Gör överstiger beloppet av intäkterna prognostiserade kostnaderna i samband med investeringen.

Det vanligaste sättet - nästan att beräkna den verkliga livskraft investeringsprojektet - är att definiera honom NPV 0 parametrar med (NPV = 0). Den tabellform tillåter investerare utan bekostnad av tid, utan att behöva anlita experter, den minsta tid att visualisera olika strategier och därmed välja det bästa alternativet för effektivitet av investeringsprocessen.

Använda Excel för att bestämma NPV

I praktiken investerare producerar prediktiva beräkningen av NPV i Excel? Ett exempel på en sådan beräkning, presenterar vi nedan. Metodisk ger möjlighet att bestämma effektiviteten av investeringar process baserad på en specialiserad funktion integrerad NPV (). Detta är en komplex funktion av drift med flera argument karakteristiska formel för bestämning nuvärdet. Vi visar syntaxen för denna funktion:

NPV = (r; Io; C4: C11), varvid (5) r - diskonteringsräntan; Io - den ursprungliga investeringen
CF1: CF9 - projekt kassaflöde för perioderna 8.

I allmänhet, baserat på den initiala investeringen i 2,0 miljoner. och efterföljande kassaflöden i de nio stadier av investeringsprojektet och 10% diskonteringsränta, nettonuvärdes NPV mängd till 186,39 tusen. gnugga. Dynamiken i kassaflödet kan representeras i följande diagram (se Fig. 1).

Figur 1. kassaflöden investeringsprojektet

Således kan man dra slutsatsen lönsamhet och framtidsutsikter investering, som visas i det här exemplet.

Schema för nuvärde

Modern Investment Project (IP) anses idag av ekonomisk teori i form av ett långsiktigt schema för kapitalinvesteringar. Vid varje tidssteg, är det kännetecknas av vissa intäkter och kostnader. Den huvudsakliga inkomstkällan är intäkterna från försäljning av varor och tjänster är det viktigaste målet för sådana investeringar.

Att bygga schema NPV det, anser beteende denna funktion (betydelsen av kassaflöde) beroende på argument - varaktigheten av de olika investerings NPV värden. Om ovanstående exempel att vid sin nionde skede får vi det totala värdet av privata nuvärde 185.390. Rub., Sedan begränsa det till åtta steg (till exempel försäljning av företag), når vi RR 440.850. Rub. Family - får vi en förlust (-72.31 tusen rubel ..), Six - blir förlust mer betydande (-503.36 tusen rubel ..), fem - (-796.890 rubel ..), fyra - ( -345.60 tusen rubel), tre - .. (-405.71 tusen rubel), begränsat till två steg - .. (-1,157.02 tusen rubel) ... Denna utveckling visar att NPV av projektet tenderar att öka på lång sikt. Å ena sidan är investeringen lönsam, å andra sidan - en stabil investerare kommer att dra från omkring sin sjunde etappen (se figur 2).

Figur 2. Diagram NPV

Välja alternativ investeringsprojekt

I diagram 2 detekterade analysen två alternativa möjliga strategi investerar. Deras väsen kan tolkas mycket enkelt, "Vad ska man välja? - en mindre vinst, men omedelbart, eller större, men senare" Om man tittar på diagrammet NPV (net present value) uppnår tillfälligt ett positivt värde på den fjärde etappen av investeringsprojektet, men med förbehåll för en längre investerings strategi är vi in i en fas av ihållande lönsamhet.

Dessutom noterar vi att NPV värde beror på diskonteringsräntan.

Som tar hänsyn till diskonteringsräntan

En komponent av formlerna (3) och (4) på vilken projektet beräknas NPV definieras procentuell rabatt, en så kallad takt. Vad den visar? Främst den förväntade inflationstakten. Det hållbara samhället är 6-12%. Säga mer: diskonteringsräntan beror på inflationsindex. Minns känt faktum att i ett land där inflationen överstiger 15%, investeringarna blir olönsam.

Vi har möjlighet att testa den i praktiken (eftersom vi har ett exempel för att beräkna NPV använder Excel). Minns att indexet för NPV beräknas genom oss på diskonteringsränta på 10% för nionde etappen av investeringsprojektet är 186.390. Rub., Som visar vinster och ränta investeraren. Ersätt i Excel-saltsyra bord diskonteringsränta 15%. Som visar oss funktionen NPV ()? Förlust (och det är i slutet av slutförandet devyatietapnoy investeringsprogrammet!) Till 32,4 tusen. Rubel. Om investeraren överens om ett projekt med en sådan diskonteringsränta? Långt därifrån.

Om vi godtyckligt minska upp till 8% före för att beräkna NPV, kommer bilden att ändras till det motsatta: nuvärdet kommer att öka till 296.08 tusen rubel ..

Således finns det en demonstration av fördelarna med en stabil ekonomi med låg inflation för en lyckad investering.

De största ryska investerare och NPV

Vad orsakar en bra redogörelse för vinnande strategier av investerare? Svaret är enkelt - till framgång! Vi representerar rating av de största ryska privata investerare under det senaste året. Den första positionen är upptagen av Yuri Milner, delägare Mail.ru Group, som grundades DTS fond. Han har framgångsrikt investerat i Facebook, Groupon Zygna. Omfattningen av sina investeringar är tillräckliga för att den moderna världen. Kanske det är därför det tar 35: e plats i den globala rankningen, den så kallade Midas listan.

Den andra ställning - för Victor Remsha som begåtts i 2012, en lysande affär för försäljning av 49,9% Begun service.

Den tredje positionen är upptagen av Leonid Boguslavsky, delägare i cirka 29 Internet-företag, däribland MegaMarket Ozon.ru. Som ni kan se, att de tre största inhemska privata investerare att investera i Internet-teknik, t. E. sfär av icke-materiell produktion.

om en sådan inriktning är slumpmässigt? Genom att använda de verktyg som bestämmer NPV, försök att hitta svaret. Ovannämnda investerare i kraft av Internet-teknik detaljerna i marknaden kommer automatiskt in på marknaden med en mindre rabatt, maximera deras fördelar.

slutsats

Modern affärsplan i form av avkastning på investeringskalkyler och kritiska att ändra förbruknings är nu allmänt använder avancerad analys av effektiviteten, inklusive fastställandet av nuvärdet. För investerare har det stora värdet definitionen av hållbarhetsindikatorer i grund varianten av investeringsprojektet.

Mångsidighet NPV gör det möjligt att analysera förändringar i parametrarna för investeringsprojektet vid dess nollvärde. Dessutom är det ganska tekniskt verktyg implementeras för ett brett spektrum av användare i standard kalkylblad med inbyggd deras funktioner.

Det är så populär att även postat online räknare för att bestämma den i den rysktalande Internet. Men låter Excel verktyg fler alternativ för att analysera investeringsstrategi.