Euroobligationer - vad är det? Vem producerar och vad som behövs euroobligationer?

På marknaden för långfristiga värdepapper är en speciell typ av skuld kallas euroobligationer. Låntagare på dem är regeringar, stora företag, internationella organisationer och vissa andra institutioner som är intresserade av att locka finansiella resurser för en tillräckligt lång tid och till lägsta kostnad. För första gången har dessa verktyg dök upp i Europa, och fick namnet Eurobond, på grund av vilka idag är ofta kallas "euroobligationer". Vilken typ av obligationer, hur är deras frigivning och vilka fördelar de ger till varje deltagare i denna marknad? Svaren på dessa frågor som vi kommer att försöka detalj och tydligt upp i artikeln.

Konceptet och grundläggande egenskaperna hos euroobligationer

I enkla ord kan vi säga att det obligationer som utfärdats i en annan valuta än den nationella valutan för borgenären och låntagaren, och placeras samtidigt på marknaderna i flera länder (med undantag för utfärdande land). De är som regel att samla in pengar under en längre period - upp till 40 år. Det finns kortsiktiga euroobligationer utfärdade ett år eller 3-5, och medellång sikt - en period på tio år.

Medlemmar i Eurobondmarknaden

Det finns särskilda institutioner att placera euroobligationer. Vad är denna struktur? Detta är ett internationellt konsortium av garanter, vilket inkluderar finansiella institutioner i olika länder. I detta fall är den nationella lagstiftningen i sin produktion och omsättning regleras på ett begränsat sätt. Det finns också emittenter (regeringar, internationella och nationella strukturer) och investerare (finansiella institutioner - försäkringsbolag, pensionsfonder, etc.). Alla deltagare är en del av International Association of kapital marknadsaktörer (ICMA) - en självreglerande organisation med säte i Zürich. Clearstream och Euroclear används som en depå och clearingsystem.

Det finns ett särskilt direktiv Europeiska gemenskapernas, som ger full rättslig definition av detta instrument, styr de regler och förfaranden för marknads förslag utsläpp. Enligt hennes euroobligationer - handlas värdepapper som har ett antal funktioner:

• behovet av att föra sina försäkringsförfaranden och deras placering genom ett syndikat minst två medlemmar som hör till olika stater;
• sitt straff utförs i stora volymer på flera marknader (men inte i det land där emittenten);
• ursprungligen köpts av ett kreditinstitut eller annan godkänd finansiell institution.

egenskaper euroobligationer

Euroobligationer - vilken typ av papper och vad de karaktäristiska funktioner de har? För det första har varje euroobligationer en kupong som ger investeraren rätt till ränta på obligationerna vid en viss tidpunkt. För det andra kan räntesatsen vara både fast och variabel (beroende på olika faktorer). För det tredje kan betalningen av intresse lämnas i en annan valuta än den som lockar lånet. Detta kallas en dubbel valör. Dessutom är det viktigt att veta hur många andra funktioner sådana värdepapper, nämligen:

• Denna innehavarpapper;
• placeras samtidigt på flera marknader;
• tillgängliga under en lång tid - vanligtvis 10-30 år (40 inklusive);
• valuta som att låna, och är främmande för emittenten och investeraren;
• nominellt värde Eurobond har dollar motsvarande;
• ränta på kupongerna gjorts utan avdrag för skatt,
• placerade euroobligationer emissions Syndicate, vilket inkluderar banker, mäklar och värdepappersföretag i flera länder.

Euroobligationer - en av de mest tillförlitliga finansiella instrument, men eftersom deras kunder är oftast finansiella institutioner som investmentbolag, pensionsfonder, försäkringsbolag.

Historien om uppkomsten och utvecklingen av Eurobondmarknaden

Emission av euroobligationer genom klassiska systemet av boende först genomförs i Italien 1963. Emittenten är en statlig väg byggföretag Autostrade. Det togs av 60.000 obligationer med nominellt värde på $ 250 vardera. Just på grund euroobligationer ursprungligen visades i Europa, och till denna dag huvuddelen av deras handel sker på samma ställe, har pappersnamn prefixet "euro". Idag är det mer en hyllning till tradition än en verklig egenskap hos instrumentet.

Aktiv utveckling av marknaden skedde på 80-talet. Då speciellt populära euroobligationer bärare. Senare under 90-talet, började de att "trakassera" Global Note - medellång sikt nominella obligationer utgivna av utvecklade länder och har (i motsats till Eurobond) programvara. Det var i samband med ökningen av börsvärdet och förstärkning av grundläggande status för låntagaren. Då deras andel av den totala Eurobond nått 60%.

I slutet av 20-talet dök upp på marknaden stora obligationslån, som kallas "jumbo". Likviditetseuroobligationer ökade medan de största låntagarna i ansiktet av amerikanska myndigheter och nationella enheter ökat intresse för detta finansiella instrument. Dessutom, på grund av den globala krisen och standard på lån till regeringen ett antal länder i Sydamerika, rollen av obligationer i jämförelse med banklån ökat. Det fanns en så kallad process av "flykt till kvalitet" som investerare föredrar säkrare investering än högre avkastnings placeringar med en tillräckligt allvarlig risk.

euroobligationer idag

Hittills euroobligationer inte är mindre efterfrågan. Huvudsyftet med emittenter kommer in på marknaden - sökandet efter alternativa finansieringskällor (utöver traditionell inredning, i synnerhet banklån), samt en diversifiering av lånet. Dessutom finns det ett antal fördelar som har euroobligationer. Vilka är dessa "vinster"? Först kostnadsbesparingar på grund av att attrahera kapital (upp till 20%). För det andra, mindre olika typer av juridiska formaliteter och skyldigheter som genomförs av emittenten. För det tredje finns det praktiskt taget inga begränsningar för riktningar och former för användning av medel och andra flexibilitet marknaden.

Emission och spridning av euroobligationer

Det finns olika alternativ för placering av euroobligationer, den vanligaste - ett öppet abonnemang. Det sker genom ett konsortium av garanter och frågorna är noterade på börsen. Efter den inledande försäljning "kastas bort" av återförsäljare på andrahandsmarknaden, där de kan köpas via telefon och via Internet på investmentbolag. Liksom alla investering verktyg, har euroobligationer citat och deras avkastning, som är beroende av tillgång och efterfrågan på marknaden. Men det finns ett annat alternativ fråga - begränsad placering bland en viss grupp av investerare. I detta fall är obligationer som inte handlas på en börs (ej listas).

Ryska euroobligationer: den nuvarande situationen

För första gången har vårt land in i internationella Eurobondmarknaden 1996. De första frågorna om skuld av denna typ genomfördes under 96-97 år. Då rätten för deras placering under vissa villkor fick två ämnena federation - Moskva och St Petersburg. Idag deltagarna i denna marknad är landets största företag, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail i Ryssland", "MTS", "Megafon". Den har en viktig roll som euroobligationer "Savings Bank", "VTB" och "Gazprom", "Alfa Bank", "Rosbank" och andra. Det är viktigt att notera att de ryska företag tillgång till euroobligationsmarknaden begränsas av nationell lagstiftning. Således kan aktiebolag locka finansiering genom detta instrument till ett belopp som inte överstiger beloppet av sitt aktiekapital. Det finns också begränsningar för utfärdande av oprioriterade euroobligationer (vanligtvis krävs säkerhet), och andra regler. Ta reda tillförlitligheten i ryska emittenter kan enligt de specialiserade kreditvärderingsinstituten som Moodys, Standard & Poors och andra.

Ryssland årligen närvarande på den internationella lånemarknaden. Trots att landet har nog av sina egna finansieringskällor, enligt finansministern, är detta en viktig händelse inom ramen för Rysslands budgetpolitik. År 2014, det planerade en eller två tillgång till utländska marknader med euroobligationer i dollar och euro, totalt 7000 miljoner. Dollar (enligt uppgift).

Ukrainska euroobligationer: köpa och "bränna"

Ryssland deltar i detta system, inte bara som emittenten, men också som en investerare. I december förra året, Ryssland köpte ukrainska euroobligationer totalt $ 3 miljarder., Blir den enda köparen av denna fråga. Emellertid kan en sådan investering visar sig länder som inte på bästa sätt. Sedan februari, S & P och Fitch i år har upprepade gånger sänkt rating av ukrainska euroobligationer. Vad betyder det? Bond rating har nått den nivå av CCC (pre-standard), värdet på marknaden har minskat och sannolikheten för fallissemang på dem har ökat. Ryssland samtidigt kan kräva förtida återbetalning av skulden, men dess position i denna fråga är svag. På grund av den negativa utvecklingen i ekonomin i Ukraina kommer Ryssland inte vara lätt att bevisa att den hade ingen aning om möjligheterna att standard, risken för vilka registrerade i 200-sidiga prospekt. Ukrainas vägran att uppfylla de skyldigheter har mycket obehagliga konsekvenser för landet självt, i samband med försämringen av betalningsanmärkningar på den internationella marknaden, gripandet av fastigheten innehavare av värdepapper i utlandet och oförmågan att komma in på lånemarknaden för en lång tid euroobligationer. Därför, i syfte att båda sidor av en positiv lösning av frågan om obligationsskulden.

slutsats

Således euroobligationer - är mycket robust, som regel, långsiktiga investeringar verktyg attrahera finansiering på den internationella kapitalmarknaden. De är placerade genom ett speciellt skapat syndikat och styrs av överstatliga organ. Av stor betydelse spelas på Eurobond marknaden, kreditvärderingsinstitut som avgör tillförlitligheten i de finansiella instrumenten i ett visst land. Idag är Ryssland en aktiv deltagare i den internationella marknaden för euroobligationer, talar till honom som utgivaren och investeraren.